答案： 预期现金流的现值估计如下：

计算并加总这些现值便得到股票的估计值为V 0 =1.818+1.736+1.653+15.026=20.23欧元。

3个股利的总现值为5.207欧元，股票终值的现值为15.026欧元，因此总估值为20.23欧元。

把投资期扩展到无限期，我们可以说股票的估计值是所有期望股利的现值，如式（10-1）中所展示。

考虑无限期是有根据的，因为建立的公司一般都会永久运营。股利贴现模型的一般形式应用于有限期，就像上述例子中一样。对于投资者来说，股票现值直接依赖于股票售出前所得的期望股利，间接依赖售出之后的期望股利，因为这些期望股利决定了期望售价。因此，式（10-1）所给出的一般表达式并不考虑投资者的持有期限。

在实践中，很多分析师更喜欢使用股权自由现金流估值模型（FCFE）。这些分析师假定股利支付能力应该被反映在现金流估计中而不是期望股利中。股权自由现金流是用于测量股利支付能力的一种手段。分析师也可将此模型应用于不支付红利的股票。为了使用股利贴现模型，分析师需要去预测第一次股利的时间和支付值和所有股利支付值或第一次股利支付之后的股利增长率。对于不支付股利的股票来说这种预测太过困难，因此在这种情形下，分析师经常求助于股权自由现金流模型。