导演: 爱德华·麦克亨利

编剧: Rory McHenry_爱德华·麦克亨利

主演: 伊万·麦克格雷格_裴淳华_理查德·E·格兰特_蒂莫西·斯波

类型: 喜剧_动画_战争

制片国家/地区: 英国

语言: 英语

上映日期: 2010

片长: 91分钟

又名: 怀特霍尔街上的长统靴_英国版美国战队

一个一事无成的农民，在国家存亡的关键时刻挺身而出，他要以一己之力保卫家国。不过晕乎乎的他能成么？

此外，分析师可以计算t=4的价值，在t=4时股利预计下一年支付并以稳定速率增长。

在下一节我们将在股利增长率更灵活的假设情况下，进行股利贴现模型的应用。

[1] 一个相关概念，机会增长现值（PVGO）将会在更进一步的教材中有所讨论。

10.4.3　多阶段股利贴现模型

多阶段股利增长模型经常用于对快速增长公司的建模。两阶段股利贴现模型假定公司将在未来某点开始以固定增长率支付股利之前，将会以一个更高的增长率进行股利的支付。也就是说，在竞争者进入之前，公司最初经历了高增长阶段，而后以一稳定速率持续增长。两阶段股利贴现模型利用了两种增长率：起初有限阶段的高增长率和之后持续的低增长率。戈登模型用于估计t=n时股票的终值，也即在持续增长阶段收到的股利在t=n时的现值。

式（10-11）将作为两阶段股利贴现模型的起点。两阶段估值模型与例10-7有些相似，在例10-7中假设起初阶段没有股利支付，而在两阶段股利贴现模型中，分析师假设股利以一个更高的增长率增长。式（10-11）计算了短期高增长率的股利价值和高增长期期末的终值。短期增长率g S 持续n年。第n年每股内在价值V n 代表了在持续增长阶段收到的股利在t=n时的现值或是第n年的终值。V n 可以通过式（10-12）所显示的戈登增长模型来估计，其中gL是长期或稳定增长率。第n+1年股利D n+1 可以通过式（10-13）来确定：