资本资产定价模型是组合理论中意义重大的创新。这个模型简单却有力量，在它未发现之前、凭借直觉、只用一个因素等方法被广泛地使用。资本资产定价模型是由威廉·夏普、约翰·林特纳、杰克·特雷诺和简·莫辛各自在马科维茨早期的现代组合理论成果上建立提出的 [1] 。给定一项资产的β值，这个模型给出了期望收益同β的线性关系。这些工作完成了总风险向系统性风险的转换。系统性风险是期望收益率的基本决定因素。模型回顾如下：

E（R i ）=R f +β i ［E（R m ）-R f ］

资本资产定价模型认为资产的期望收益率只随β衡量的系统性风险不同而不同。无论资产的本质是什么，两个拥有相同β的资产有相同的期望收益率。给定风险和收益之间的关系，所有的资产仅仅由他们的β风险定义。我们将在下面解释这些假定。

本部分剩下的内容将首先解释资本资产定价模型的假设以及它们的局限。然后我们通过证券市场线来为有效或无效的组合、资产进行定价。最后，我们将讨论在什么情况下资本资产定价模型可以用于投资、估价和资本预算。