7.4　小结

在本章中，我们讨论了客户投资说明书的构建，包括讨论风险与收益目标及投资组合的多种限制条件。我们也通过强调必须做的投资配置策略的决定讨论了投资组合的构建过程。

·投资说明书是投资组合管理过程的起始点。若没有对客户情况和要求的全面了解，很难实现成功结果。

·投资说明书可以有不同的形式。一个典型形式将包括客户的投资目标及客户投资组合的限制条件。

·客户的投资目标是考虑了风险容忍度和收益需求的特定表述。

·限制条件部分包含为客户构建满足投资目标的投资组合必须考虑的因素。典型的限制条件分类有流动性要求、投资周期、监管要求、税收状况及特殊需求。

·风险目标是投资组合风险的规范说明，反应客户的风险容忍度。量化的风险目标可以是绝对数或相对数或者是两者结合。

·客户的整体风险容忍度是客户承担风险的能力与风险态度，可以看成是客户承担风险的主观意愿的函数。