相比起来，自下而上的预测从个体公司基本面的微观前景着手。分析师用这些信息预测每只股票的投资收益。如果愿意的话，可以把这些信息汇总成产业集群、市场领域和整个股票市场的信息。

表11-5列出了自上而下和自下而上方法建立的主要步骤。自上而下的方法以从一般到特殊为特点，自下而上的方法以从特殊到一般为特点。根据投资战略和投资组合，某一种预测方法可能更合适。在其他一些情况，可能两种预测方法都有用，这样，就需要做其他更多的工作来进行方法的取舍。

表11-5　自上而下分析和自下而上分析的比较

11.3.1　各种预测模型组合的合理性

在理论和实践中，自上而下预测或自下而上预测都没有必要像表11-5那样进行到最后一步。例如，如果一个投资组合主要关注在不同股票指数之间战略性的资产配置（和/或在相同股指中不同的产业集群进行资产配置），那么自上而下的预测就不用关注单个股票之间的相对优点。