简而言之，这些数据意味着我们需要对两种方法都进行仔细检查。在没有进一步分析的情况下，我们不能确定标普500指数是被高估了、低估了还是处于两个收益预测水平之间。

①对于公司的每股收益估计，Darrough and Russell（2002）指出自下而上预测系统地比自上而下预测更乐观。文章作者辩称这种情况的发生是由于分析师过分依赖管理层对未来盈利能力的评判，而这种评判往往是过度乐观的。

例11-6　修正收益预测

表11-7中的信息收集于标准普尔网站。注意到标普500指数2008年第2季度的实际每股收益为17.02美元。在具体的预测日标普500的比例代表2009年第2季度的每股收益预计会在2008年第2季度的17.02美元基础上变化多少。例如，在2008年9月30日，估计2009年第2季度的每股收益同比增加49.47%：

17.02×（1+0.4947）≈25.44（美元）