基本面分析相对于技术分析来说，是一个年轻的领域，因为可靠的基本面分析数据的出现还是一个相对新的现象。相比而言，早在18世纪，技术分析就被用于大米市场的交易情况分析，这是第一次有记载的技术分析运用。此后，发展了一个具体的技术分析领域，拥有了自己的图表设计和类型。这些工具在20世纪80年代才被翻译出去，并被其他国家广泛接受。

在19世纪90年代，道作为《华尔街日报》的首位编辑，成为了西方运用技术分析的领军人物。在那时，上市公司没有被要求公开财务信息，即使向股东也不必公开，因此内幕交易普遍存在且合法。在那个基本面数据不可得的年代，道首创了道琼斯工业平均指数和道琼斯铁路平均指数（即现在的交通平均指数）来衡量经济的健康发展状况。依据他的逻辑，如果工业股票走势良好，从事工业的那些公司就一定运营良好，如果铁路股走势良好，铁路公司也一定运营良好。如果制造业和运输货物到市场销售的公司效益都好，那么整个经济就一定繁荣了。