知情交易者能够使价格变得信息有效。当他们买入他们认为被低估的资产和合约时，他们会推高资产价格。类似地，当他们卖出他们认为被高估的资产和合约时，他们会推低资产价格。这样，他们交易的结果就使得价格反映了有关于其价值的信息。

价格如何准确地反映基本面信息取决于获得信息的成本以及知情交易者能够获得的流动性。会计准则和报告要求提供有意义的和及时的财务信息披露，这减小了获得基本信息的成本，因此分析师可以据此对基本价值进行更准确的估算。流动性市场允许知情交易者以较低的成本执行他们的指令。如果执行指令的成本很高，知情交易也许不再有利可图。在这种情况下，信息驱动交易者不会调用资源进行数据收集和分析，他们也不会交易。如果没有他们的研究和相关交易，价格不会那么信息有效。

例1-29　运行良好的金融系统

作为一个专门从事新兴市场权益投资的分析师，你觉得运行良好的金融系统对一个国家的繁荣有所贡献。你被要求开始了解一个新的小型市场国家。当描述其金融市场的质量特点时，你需要考虑哪些因素？