如果投资者认为市场是高度有效的,通常他们将接受市场价格能准确反映内在价值。市场价值和内在价值的偏差是积极型投资者盈利的基础。在市场中积极型投资者寻找并以低于估计内在价值的价格卖出的资产买入,以高于内在价值卖出的资产卖出或卖空。
如果投资者认为资产市场是相对无效的,他们将努力独立估计内在价值。对于投资者和分析师而言,挑战在于估计资产的内在价值。众多理论和模型包括股利折现模型可以用来估计资产的内在价值,但是它们都要求某种形式的关于该资产未来现金流的规模、时间和风险的判断。资产的未来现金流越复杂,估计其内在价值越困难。这些复杂性和市场价值的估计通过买卖资产在市场中反映出来。资产的市场价值代表了供给和需求的平衡点——一方面该点足够低,至少有一个投资者愿意买入,同时该点足够高,至少有一个投资者愿意卖出。因为有关估值的信息不断地流向投资者,内在价值的估计改变,市场价值随之改变。