[2] Singletary（2001）.

[3] 该词句最早起源于18世纪的英国，现在看来它仍然拥有永恒的智慧。

4.2.2　投资组合：减少风险

除了能避免过度投资单一证券带来的潜在性灾难，投资组合通常还在相同期望收益的投资中拥有更低的总体收益波动率（volatility） ，其中波动率可用如标准差之类的指标衡量。考虑如下一个例子：假设你打算投资证券交易所（港交所）挂牌的股票并从中选出5家公司作为样本。同一产业的5家公司的样本是为了说明是随机挑选的。这5家公司从2004年第2季度到2008年第2季度的累积收益如图4-3所示。

图4-3　HKSE上市股票样本的累积财富指数

资料来源：Datastream.

而上述5家公司个股的季度收益如表4-1所示。个股的年化平均收益和年化标准差也列示在表中 [1] 。

表4-1　HKSE上市股票样本的季度回报（百分比）