注：资本产出弹性（α）和劳动力产出弹性（1-α）均估计为0.5。

资料来源：Zheng，Hu，and Bigsten（2009）。

因为从表11-1可以看出，全要素生产率的增长有所放慢，所以近年来出现了对增长可持续性的担忧。郑京海、阿恩·比格斯恩和胡鞍钢（Zheng，Bigsten，and Hu）（2006）对经济进行了研究，发现改革措施曾对全要素生产率有过重大的正影响，但这种影响只能是持续一时。文章作者认为应该致力于获得生产率的可持续增长。

表11-1表明经济增长很大程度上也受到了资本存量增长的推动。郑京海、阿恩·比格斯恩和胡鞍钢注意到20世纪90年代中后期的政府政策推动了这次非凡的投资增长。重要的成本价格通过补贴保持很低的水平，价格管制和高储蓄率使低息贷款有了可能。高投资 [1] 和为支持出口设定的不可持续的低固定汇率政策导致了巨额的贸易顺差。目前，的外汇储备额位居世界第一位，最近超过了2万亿美元。 [2] 因此，面临货币供给的过快增长和对房地产和股票价格潜在泡沫的担忧。（目前，广义M2货币供应量同比增长超过25%。 [3] ）对汇率和货币政策必要的和最终方向的修正会减少或反转对资本形成的实际资助。