除了之前的结构性因素，消费者行为的改变也可能导致储蓄率或投资率的降低。政府政策变化、结构性失衡和增加的消费倾向3个因素一起将全面导致资本存量两位增长的最终降低。同时，尽管劳动力与欧洲和相比以一个更快的速度增长，但这主要得益于更高的人口增长率和劳动参与率的提高。世界银行指出，目前人口增长率已经减缓到每年小于1.0%的水平。此外，劳动参与率的改变主要是因为更多的人离开农村职业和家庭或育儿活动，这只能代表一时的改变而不是可持续的趋势。总的来说，以上的考虑说明经济增长最终会减缓，这和表11-1表现出来的苏联、和欧盟的经济历史相符合。

最后，除了这些因素，投资分析师可能会考虑其他影响长期增长预测的定性因素（如的教育体系或快速资本形成战略导致的副作用）。因为对这些因素的调整需要更多的主观判断，所以本章将不会研究它们。

例11-1　新古典法用于增长

1.经济体的储蓄率相对稳定。但是该经济体面临着能源价格的大幅上涨并同时对环境污染进行严格地限制。能源和环境因素的共同影响使得一大部分制造设备的现有库存不能使用，并破坏了当前的经济结构。根据式（11-3），这对经济的影响是什么？