我们采用市盈率的方法来评估投资市场指数的吸引力程度。因为在引言部分提到的行为性因素，股票和股票组合的价格比相应的标准化后的收益和增长前景更为多变。采用市盈率分析使我们可以做跨期估值分析，并在我们进行跨国比较时提供直观信息。2009年7月15日，标准普尔BMI指数的前瞻性市盈率为19.1（这个市盈率值是标准普尔BMI指数除以未来一年该指数的期望收益得到的）。在下面的分析中，在不同的通货膨胀调整后股票折现率和不同的通货膨胀调整后永久股利增长率条件下，我们将计算理论市盈率。

前瞻性理论市盈率是估计的内在价值除以未来一年的期望收益；而其中的内在价值是通过H模型估算出来的。回忆这里的“调整后”的含义为“由基本面决定”，这里讨论的理论市盈率的价格等于估值模型估计的内在价值，即P 0 （P）=V 0 。 [2] 在所有的例子中，我们假定核心的通货膨胀调整后的增长率在30年内，从第1年的年9.25%以线性形式下降。 [3] 选择30年作为周期不仅因为其是一个整数，而且因为30年不像其他的历史时期那样，国家经济经历了政治上和经济结构上的根本性变化，最著名的例子就是“二战”前欧洲的经济与19世纪末和“二战”后的经济。